Финансы » Рынок акций в Российской Федерации. Современные тенденции и проблемы развития » Этапы исторического развития Российского рынка акций

Этапы исторического развития Российского рынка акций

Страница 2

Одно из основных противоречий процесса приватизации состояло в том, что он породил не только волну компаний, задачей которых было получение обманным путем денежных средств населения, но и дал толчок становлению фондового рынка в России, в частности, такого его сегмента, как рынок акций. [1, 116 с.]

Различные варианты приватизации того или иного предприятия, которые применялись в российской практике, предполагали распыление части пакета акций между работниками данного предприятия, причем стоит отметить, что эти акции передавались работникам либо бесплатно, либо по ценам, которые были значительно ниже их реальной стоимости.

Безусловно, это не могло не стимулировать создание сети структур, ориентированных на работу с населением с целью покупки и консолидации пакета этих акций. Владельцы же акций при их продаже получали большую экономическую выгоду, так как цена бумаг на этом этапе возрастала в несколько раз по сравнению со стоимостью приобретения.

Третий этап (начало 1995 - октябрь 1998). В отличие от первого и второго этапов, в течение которых рынок в значительной мере был биржевым, на третьем этапе рынок корпоративных ценных бумаг практически полностью превратился во внебиржевой рынок. Биржевая торговля акциями приобрела второстепенное значение. [19, 279 с.]

На этом этапе формируется рынок крупных инвесторов и посредников - отечественных и зарубежных. Для рынка акций характерны две тенденции.

Во-первых, это борьба за собственность, идет процесс активной погони за контрольным пакетом акций фирм, которые либо представляют стратегические интересы для зарубежных или отечественных компаний, либо являются высокодоходными.

Первичное размещение акций приватизированных предприятий было относительно кратковременным этапом первичного закрепления прав собственности. За ним неизбежно последовала серия вторичных операций купли-продажи на рынке ценных бумаг, которая привела к изменению структуры собственников на предприятии. Рынок акций выступил как механизм перераспределения собственности и обеспечил процесс концентрации первоначально распыленного в ходе ваучерной приватизации акционерного капитала. [1, 117 с.]

Одним из наиболее перспективных методов участия любого инвестора в капитале приватизированных российских предприятий становится путь приобретения доли капитала уже посредством вторичных сделок с акциями первого выпуска или в холе дополнительной эмиссии. В настоящее время для ряда предприятий именно дополнительные эмиссии акций служат единственным реальным источником финансирования. Это ведет к изменению существующей структуры акционерного капитала.

Для современного процесса перераспределения собственности характерны две параллельные тенденции: укрепление менеджеров как акционеров или субъектов, реально контролирующих предприятия, и растущее вторжение аутсайдеров. При этом происходит дальнейшая концентрация капитала.

Во-вторых, это получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке благодаря использованию колебания цен в зависимости от соотношения спроса и предложения, политических, экономических факторов, возможности использовать информацию, недоступную другим.

Основой для создания спекулятивной базы было распыление в процессе приватизации среди населения акций по крайне заниженным ценам. Более того, основная масса новых акционеров плохо представляла себе, какова функциональная нагрузка акций и что с ними делать. Это и способствовало появлению класса инвестиционных институтов, ориентированных на получение спекулятивной прибыли за счет концентрации пакетов акций в руках отдельных финансовых структур.

Другой фактор, который способствовал усилению спекулятивного качества рынка акций заключался в недооценке акций российских предприятий. Одну из основ для проведения спекулятивных операций составляет разрыв между рыночной и действительной стоимостью предприятия.

Популярные материалы:

Общая характеристика и классификация облигаций
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные п ...

Межбанковские расчеты в иностранной валюте
Межбанковские переводы в иностранной валюте осуществляются банками в соответствии с межбанковскими корреспондентскими соглашениями, в которых предусматриваются основные условия проведения межбанковских переводов. Расчеты через корреспондентские счета могут осуществляться посредством электронных пла ...

Проблемы развития отрасли личного страхования
В нашей стране на протяжении последних двух десятилетий наблюдается тенденция снижения уровня социальной защиты населения, основной причиной чего является неэффективность функционирования национальной системы обязательного социального страхования. Наличие множества нерешенных проблем на современном ...